"电池茅"成空头靶心，港股做空仓位激增至42%。
全球动力电池龙头宁德时代（300750.SZ，300750.HK）正遭遇一场罕见的做空风暴。标普全球数据显示，截至上周五，宁德时代港股空头仓位占流通股比例飙升至42%，较6月翻倍。与此同时，该股过去两个月累计上涨约50%，借券成本从年化2%暴涨至10%以上。
这一现象在资本市场引发激烈争议：究竟是市场对宁德时代增长前景的理性担忧，还是国际资本针对中国核心资产的又一次"精准狙击"？
空头逻辑：估值泡沫、竞争压力与地缘风险
标普全球市场情报证券融资总监Matthew Chessum指出，空头集中攻击宁德时代可能基于三重考量：一是估值过高，二是全球电动车电池市场竞争白热化，三是地缘政治风险。
宁德时代自5月在港上市以来，股价最高涨幅达76%，远超分析师预期的12个月目标价。更罕见的是，其港股较深市A股溢价45%，成为陆港两地上市股票中的"异类"。麦格理资本中国股票策略主管Eugene Hsiao认为，这种溢价可能诱使对冲基金进行套利交易，即做空港股、做多A股，从中赚取价差。
但市场担忧不止于此。随着欧美加速本土电池产业链布局，宁德时代的全球市场份额面临挑战。美国《通胀削减法案》明确将中国电池企业排除在补贴名单之外，欧盟也在推动"电池护照"制度，变相提高市场准入门槛。
金融战还是市场行为？
近年来，国际做空机构屡次瞄准中国龙头企业。从早年的恒大、碧桂园到如今的宁德时代，做空潮似乎总在中国核心资产估值高位时汹涌而至。
2022年，摩根大通曾发布报告唱空宁德时代，称其面临"技术路线颠覆风险"；今年6月，高盛下调其目标价，理由是"行业产能过剩"。然而，宁德时代仍稳居全球动力电池市占率第一（36.8%），且持续领跑技术创新。
有分析人士指出，做空宁德时代的资金可能并非单纯看衰其基本面，而是利用市场情绪进行"逼空"操作——先大规模做空推低股价，再低价回补获利。标普数据显示，目前宁德时代港股可借股票使用率已超86%，借券成本高企，空头若继续加仓将面临巨大资金压力。
中国核心资产如何破局？
面对做空潮，宁德时代的应对策略至关重要。今日公布的二季报将成为关键节点——若业绩超预期，空头可能被迫平仓，引发股价反弹；若不及预期，做空势力或将进一步发力。
长期来看，中国新能源产业需警惕金融市场的"不对称战争"。一方面，企业应加强市值管理，避免估值大起大落；另一方面，监管层可优化融券机制，防止恶意做空。
截至发稿，宁德时代港股早盘下跌2.3%，市场屏息以待财报数据。这场"空袭"是短暂的风暴，还是长期压制的开始？答案或许就在电池工厂的产能数据与财报数字之中。
（图片来源于网络）
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